黄金白银直线下跌:现货黄金失守5050美元关口
贵金属市场再次迎来剧烈震荡,投资者们目睹了黄金白银价格如同坐过山车般的急速下跌,短短数小时内数十亿美元市值蒸发。
现货黄金在2月12日开盘后直线下跌,失守5050美元/盎司重要关口,日内跌幅达到0.66%。与此同时,现货白银表现更为疲软,失守82美元/盎司,日内跌幅突破2.58% 。
这场暴跌并非孤立事件。仅仅在两周前,贵金属市场刚经历了历史性震荡——伦敦金现曾创下40年来最大单日跌幅,跌幅达9.25%;白银更是上演“断崖式下跌”,单日跌幅突破35% 。
价格暴跌的实时画面
截至2月12日亚洲交易时段,贵金属市场全面承压。伦敦金现报5058.46美元/盎司,而伦敦银现报82.253美元/盎司,下跌0.57% 。国内市场同样无法独善其身,沪金主连报1130.7元/克,沪银主连报20965元/千克,虽有小幅反弹,但整体仍受下跌情绪拖累 。
实物金银市场呈现分化态势。周大福、老凤祥等金店黄金价格小幅上涨,而建设银行投资金条价格则下跌0.77%至1135.42元/克 。这种分化表明,投资需求与消费需求对价格波动的反应存在显著差异。
非农数据的强劲表现远超市场预期。美国1月非农就业人口新增13万人,较12月的5万人大幅反弹,也高于市场预期的7万人。失业率随之从4.4%降至4.3% 。
这一数据直接导致交易员调整了对美联储降息时点的预期,将下次降息预期从6月推迟至7月 。市场对美联储3月降息25个基点的概率已降至仅为5.9%,维持利率不变的概率高达94.1% 。
美联储政策转向的冲击波
克利夫兰联储主席贝丝·哈马克的发言为市场提供了关键指引。作为今年联邦公开市场委员会拥有轮值投票权的地区联储主席,她明确表示当前美联储货币政策“处在一个良好的位置”,预计将“在相当长一段时间内维持利率不变” 。
哈马克强调,美国通胀水平仍偏高,过去两年多基本呈横向波动,预计今年通胀率仍将维持在接近3%的水平,远高于美联储2%的长期通胀目标 。这一表态暗示,美联储可能维持更高利率更长时间。
美联储理事米兰与旧金山联储主席玛丽·戴利的表态存在明显分歧,进一步加剧了市场对降息预期的博弈 。这种内部意见不一的现象,让投资者难以形成一致预期,加剧了市场波动。
流动性危机与市场结构问题
贵金属市场长期以来积累的流动性极度稀缺问题在此次暴跌中暴露无遗 。南华期货研究院院长顾双飞指出,流动性衰竭的背后是库存的多重锁定 。
各国因战略安全、制造业等需求,锁定了大量有色金属库存,使其脱离实货流通环节 。以白银为例,在伦敦总库存约2.7万吨情况下,约2.3万吨被各类白银ETF占用,可实际流通库存从2024年初的8000吨左右降至4000吨左右 。
这种区域“流通错配”叠加关税预期,直接制造了伦敦市场的“逼仓”环境 。当市场出现风吹草动时,稀薄的流动性无法有效缓冲价格波动,反而成为放大波动的催化剂。
程序化交易和杠杆清算也是加剧下跌的重要因素。当价格下跌触发关键点位时,程序化算法会自动执行集中止损指令,引发连锁反应 。同时,交易所为控制风险上调保证金,迫使部分高杠杆交易头寸进行强制平仓,从而放大卖压 。
牛市逻辑是否依然成立
支撑贵金属走强的根本逻辑并未动摇 。全球央行仍有持续购金需求,美元信用体系弱化格局未改,地缘政治仍是2026年关键投资因素,这将持续推高贵金属风险溢价 。
央行购金行为是“跨越数十年的长期趋势” 。近年来金价的上涨部分可视为对2010—2020年黄金“几乎停滞不前”的补涨 。尽管各国央行2025年四季度购金速度对比去年同期有放缓迹象,但这主要是因为黄金价格上涨导致相同金额能购买的黄金数量减少,并不代表看空黄金 。
美元信用体系的结构性变化也在支撑贵金属长期价值。特朗普政府推行的“美国优先”战略,引发各国对美元信用的质疑 。美国在中东的一系列行动,导致其传统盟友对其信任度下降,沙特等国开始寻求外部保护力量,并增加黄金储备以对冲美元资产风险 。
白银的工业属性为其提供了额外支撑。新能源车每辆需用373克白银,是传统车7倍,光伏发电板依赖白银导电,随着AI服务器、量子计算机普及,贵金属正从“首饰材料”变身“科技刚需” 。
投资者如何应对高波动市场
面对贵金属市场的高波动性,投资者应严禁过度杠杆、严控仓位,合理评估自身风险承受能力,避免重仓押注 。建议未进场者优先采取观望策略,等待明确企稳信号 。
黄金在家庭资产中的配置比例控制在10%—30% 为宜 。黄金本身不产生利息收益,主要作用是对冲股票、债券等生息资产的风险,通过资产多元化配置实现保值增值 。
在投资工具的选择方面,普通家庭跟踪黄金现货价格的ETF基金是最优选择,其具有流动性好、进出便捷、无需考虑保管成本的优势 。若持有周期拉长至10年以上,实物黄金更具优势,因为ETF存在管理费等,长期持有会侵蚀收益 。
对于想要抄底的投资者,王彦青建议关注现货黄金4000—4400美元/盎司的价格区间,这是黄金此前平稳上涨阶段的核心支撑位 。现货白银则可关注金银比,过去20年金银比均值约为70.当金银比回升至70附近,白银价格大概率迎来企稳 。
高盛等机构预测2026年金价中枢有望上移至5200-6000美元/盎司 。但短期来看,在美联储降息路径清晰之前,市场可能延续高波动状态,暴涨暴跌或成常态 。
对于投资者而言,理性看待波动,根据自身风险承受能力选择合适工具,避免盲目追涨杀跌,才是应对“心跳行情”的稳妥之道。
